株式投資を始めたばかりの方が最初につまずくのが、チャートや財務指標の読み方です。なかでもPER・PBR・ROEの3つは、あらゆる投資家が使う「株式評価の基本三種の神器」とも呼ばれます。
この記事では、それぞれの指標の意味・計算式・使い方を初心者向けにやさしく解説します。「なんとなく聞いたことはあるけれど、よくわからない」という方はぜひ最後まで読んでみてください。
PER（株価収益率）とは#
**PER（Price Earnings Ratio）**は、株価が一株当たり利益（EPS）の何倍になっているかを示す指標です。
計算式#
PER = 株価 ÷ 一株当たり純利益（EPS）たとえば、株価が2,000円で、EPSが100円の企業のPERは 20倍です。
PERの読み方#
| PERの目安 | 一般的な解釈 |
|---|---|
| 15倍以下 | 割安と判断されやすい |
| 15〜25倍 | 標準的な水準 |
| 25倍以上 | 割高・または高成長期待 |
ただし、これは目安にすぎません。同じ業界・セクター内での比較が重要です。成長企業（テクノロジー株など）は PER50〜100倍を超えることも珍しくなく、それ自体が「割高すぎる」とはいえない場合もあります。
PERを使うときの注意点#
- 赤字企業にはPERを使えない（利益がマイナスだと計算不能）
- 業種間比較は意味が薄い（銀行株と成長IT株のPERを比べても参考にならない）
- 将来の成長予測が重要（現在のEPSだけでなく、来期・再来期のEPS予測も見る）
PBR（株価純資産倍率）とは#
**PBR（Price Book-value Ratio）**は、株価が1株当たり純資産（BPS）の何倍かを示します。
計算式#
PBR = 株価 ÷ 一株当たり純資産（BPS）純資産とは、会社が持つ資産から負債を引いた「会社の本質的な価値」に相当します。
PBR 1倍の意味#
- PBR 1倍 = 株価が純資産とほぼ同じ水準
- PBR 1倍割れ = 理論上「解散しても株主に利益が出る」状態
日本株には長らくPBR1倍割れの企業が多く、東京証券取引所（東証）もこれを問題視し、2023年以降に上場企業に対して改善要請を出しています。これが「東証PBR1倍問題」として話題になった背景です。
PBRを使うときの注意点#
- ブランド価値や特許など無形資産の多い企業はPBRが高くなりやすい
- 銀行・保険など金融株の評価に特に有効とされる
- 製造業や不動産など有形資産が多い業種に向いている
ROE（自己資本利益率）とは#
**ROE（Return on Equity）**は、自己資本（株主から預かったお金）をどれだけ効率よく使って利益を生み出しているかを示す指標です。
計算式#
ROE = 当期純利益 ÷ 自己資本 × 100（%）たとえば、自己資本500億円で当期純利益が50億円なら、ROEは **10%**です。
ROEの目安#
| ROEの水準 | 評価 |
|---|---|
| 5%未満 | 資本効率が低い |
| 5〜10% | 平均的 |
| 10〜15% | 優良な水準 |
| 15%以上 | 高収益・優秀 |
世界的に競争力のある企業（例：バフェット銘柄）はROE15〜30%以上を継続することが多いです。
ROEとバフェット#
著名投資家ウォーレン・バフェットは「長期にわたってROEが高い企業」を好みます。ROEが安定して高い企業は、競争優位（経済的な堀）を持っている可能性が高いからです。
ROEを使うときの注意点#
- 借金を増やすとROEは上がる（自己資本が減るため）。財務レバレッジを合わせてチェック
- 自社株買いでも ROE は上昇する
- 業種によってROEの水準が大きく異なる（金融・通信は高め、製造業・インフラは低め）
3指標を組み合わせた実践活用法#
PER・PBR・ROEを単独で見るより、組み合わせて使うと株式分析の精度が上がります。
ROEとPBRの関係#
PBR = ROE × PER（おおよその関係）この式から、PBRが高い企業はROEが高いかPERが高いかのどちらかです。PBRが低くてもROEが高い企業は「隠れた優良株」の可能性があります。
スクリーニングの例#
以下のような条件でスクリーニングすると、「割安な優良株」が見つかりやすいといわれています。
- PER 20倍以下
- PBR 1〜2倍以下
- ROE 10%以上
- 連続増配・自己資本比率50%以上
SBI証券や楽天証券のスクリーニング機能で無料でチェックできます。
よくある誤解と注意点#
「PERが低い=買い」ではない#
PERが低い理由が「業績悪化の見通し」であれば、それは割安ではなくリスクのサインです。業績トレンド・将来の収益予測もセットで確認しましょう。
「PBR1倍割れ=お得」とは限らない#
PBR1倍割れでも、その資産が陳腐化・減損リスクを抱えていれば実質的な価値は低いかもしれません。
指標はあくまで補助ツール#
財務指標は定量的な補助ツールです。ビジネスモデル・経営者の質・市場環境など定性的な要素も合わせて判断することが大切です。
まとめ#
| 指標 | 意味 | 使いどころ |
|---|---|---|
| PER | 利益に対する株価の割高・割安 | 成長性と収益性の評価 |
| PBR | 純資産に対する株価の割高・割安 | 解散価値・資産株の評価 |
| ROE | 自己資本の効率的活用度 | 経営効率・競争優位の判断 |
PER・PBR・ROEを正しく使いこなすことで、企業の本質的な価値をより深く理解できるようになります。最初は「PERとROEだけ見る」といったシンプルな運用から始めて、徐々に使いこなせるようにしていきましょう。
投資は自己責任です。本記事はあくまで情報提供を目的としており、特定の投資行動を推奨するものではありません。
