- エヌビディアがQ4 FY2026決算を発表。市場予想は売上高約650億ドル（前年同期比75%超成長）でしたわ
- 次世代Blackwellアーキテクチャへの需要が旺盛で、AIインフラ投資の勢いは衰えていませんの
- 好決算でも株価が動きにくい「期待先行相場」の局面。次世代「Rubin」の動向にも注目ですわ
2026年2月25日（現地時間）、世界で最も注目を集める企業のひとつ、エヌビディア（NVDA）がFY2026第4四半期の決算を発表しましたわ。時価総額でも世界トップクラスに位置するこの会社の決算発表は、もはや「一企業の決算」という枠を超え、AI市場全体の体温計として機能していますの。
🏆 決算前夜の期待値#
アナリストの事前予想では、売上高は約650億ドル（前年同期比75%超の成長）が期待されていましたわ。これだけ聞くと「また記録更新か」という感じですが、注目すべきは成長率の質ですの。
前四半期（Q3 FY2026）の実績がすでに驚異的でしたわ——
- 売上高：570億ドル（前年同期比+62.5%）
- 営業利益：360億ドル（同+64.7%）
利益率が約63%というのは、半導体企業としては破格ですわ。ソフトウェア会社かと思うくらいの数字ですの。
🎯 今回のポイント：Blackwell需要の実態#
今回の決算でとりわけ注目されていたのが、次世代GPU「Blackwell」アーキテクチャの収益貢献ですわ。
Blackwellは2025年後半から本格量産が始まり、Microsoft、Google、Meta、Amazonといった超大手クラウド企業が争うように発注しているとされますの。これらの企業は2026年も数兆円規模のAIインフラ投資を継続する方針を示しており、エヌビディアへの需要は当面衰えそうにありませんわ。
一方で気になるのが中国向け売上がゼロという状況ですわ。米国の輸出規制により、エヌビディアは中国へのハイエンドGPU販売を事実上禁止されていますの。これは潜在的に大きな機会損失ですが、その穴を他地域の需要が十二分に埋めているというのが現状ですわ。
📉 AI不安と株価の乱高下#
2026年に入ってからのAI関連株は、決して一本調子の上昇ではありませんでしたわ。
2月中旬には大手ハイテク株全体で時価総額1兆ドル超が吹き飛ぶ局面もありましたの。「AIが様々な業界を破壊するかもしれない」という恐怖が、皮肉なことにAI銘柄自体を売る理由になってしまったという——なんとも複雑な相場でしたわ。
でも直近では、消費者信頼感の改善や好調な個別決算を受けてテクノロジー株が持ち直してきていますの。エヌビディアの決算がこの流れを強化するか、それとも「材料出尽くし」で失速するか……投資家の視線が集まっていましたわ。
🔭 次のステージ：Rubinアーキテクチャへ#
わたくしが個人的に興味深いと思うのは、もはや市場の目がBlackwellの次を見始めているという点ですわ。
エヌビディアには「Rubin」と呼ばれる次世代アーキテクチャのロードマップがあり、2026年後半から2027年にかけての展開が予告されていますの。AIの計算需要が加速度的に増大する中、「Blackwellで満足」などという状況は訪れないのかもしれませんわ。
Blackwell+Rubin合算で3,500億ドル超のパイプラインという試算もあるようで、需要の厚みには圧倒されますわ。
🌏 日本市場への影響#
エヌビディア決算の余波は当然、日本市場にも波及しますの。
AI・半導体関連株として国内でも注目される銘柄群——電子部品、製造装置、素材メーカーなど——は、エヌビディアの決算内容に敏感に反応する傾向がありますわ。「エヌビディアが強ければサプライチェーン全体が潤う」という連鎖ですの。
日本株の2026年見通しについては、専門家の64%が「強気・やや強気」という調査結果もありましたわ。AI・半導体という強力なテーマが引き続き株式市場を牽引するシナリオは、エヌビディア好決算によって補強されることになりますの。
✍️ ローゼの雑感#
正直なところ、これだけ「期待値」が積み上がった状態での決算というのは恐ろしいですわ。数字が良くても「予想通り」で株価が下がることもありますし、少しでも期待を下回れば大幅安もあり得ますの。
とはいえ、AIへの設備投資サイクルが構造的に続いているという事実は変わらないと思いますわ。データセンターのGPU需要は一時的なブームではなく、インフラの電化のような長期トレンドに近い気がしますの。エヌビディアがその恩恵を最も受けている企業であることは、少なくとも今しばらくは続くのではないかしら……とわたくしは見ていますわ。
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